加密货币、去中心化金融和交易所的演变：一种交易成本方法

从交易成本的角度来看，作者提供了交易的理论上统一的演变，加密货币和去中心化金融目前处于发展的前沿。 作者说，随着货币的每一次新发展，一种新的交换形式或媒介必须降低相关替代品的交易成本。 区块链和加密货币的发展降低了转账成本，无需为中介资金提供可信的第三方，同时还提供了匿名/假名化的好处。 同样，去中心化金融不需要第三方来中介储蓄和投资，为借款人提供附带的匿名性。 这些创新可以显着降低交易成本，吸引经济发达国家的投资。 中国人民大学金融技术研究院（微信ID：ruc_fintech）整理了报告核心部分。

介绍

在货币及其典型形式中，通过交换网络使用交换媒介的目的是降低交易成本：搜索成本、存储成本、运输成本和交换商品不可分割性而产生的成本。 只要使用商品作为普遍接受的交换媒介被认为能够成功降低交易成本并使经济参与者能够获得经济活动或生存所需的资源，他们就倾向于使用普遍接受的交换媒介。

尽管表面上与历史无关，但出于两个原因，门格尔对货币演化的因果-遗传叙述是一个有价值的起点。 首先，它认识到以利润发现为导向的零星变化的重要性。 其次，这些利润是通过降低交易成本实现的。 不断增长的利润会鼓励参与者继续产生利润，这些利润也会传递给企业家，以模仿和发展那些已经获得较高利润的人。

货币演变的最新前沿包括越来越多的加密货币和融资。 数字货币的独特之处在于直接支付和金融中介不需要可信的第三方来中介交易。 对于成熟的加密货币和加密金融系统，移除或重新安置第三方以促进交易和金融中介可以显着降低交易成本。

交易成本和交易的演变

在过去的几十年里，人们越来越意识到货币可以降低交易成本，而货币的演化轨迹与其降低的交易成本密切相关。 固定成本的重要性考虑了进化方法，因为固定成本可能会抑制降低边际交易成本的货币系统的使用。

随着货币的出现，将会有四种交易成本，搜索成本、存储成本、运输成本和可分割成本。 生产者被激励承担固定的货币兑换成本，因为易货交易的交易成本随着规模的扩大而迅速上升。 门格尔指出，那些从事商业活动的人会寻求获得贸易商品作为交换。 促进商品销售的属性包括可储存性、可分割性、便携性和稀缺性。 从历史上看，贵金属一直被用作商品，有效地促进了交换物品成本高得令人望而却步的交换。

金融中介

强大的金融市场是现​​代资本主义经济的标志之一，它将闲置资本从资本所有者手中转移到企业家手中。 开发一种或几种商品进行中间交换，大大降低了贷款的交易成本。 贷款不再需要实物。 相反，可以借出货币商品形式的可替代财富。

加密货币和金融中介

货币演变的交易成本方法有助于我们了解加密货币和去中心化金融发展的障碍，以及这些技术对经济组织的潜在影响。 区块链技术可以大大降低电子转账和贷款的成本。

3.1 数字货币

虽然转账似乎是计算技术在用户之间的一种明显应用，但在互联网广泛普及之后，操纵数字分类账中账户的动机一直是一个障碍。 问题不在于借用一个代理人的账户，而是借用另一个代理人的账户。 读者可以使用excel来实现这个目标，用一个系统的交易程序来实现这个目标。 这两个问题阻碍了数字货币的发展：

1) 必须防止账户所有者以外的任何人转移资金或授予其他用户转移特定金额资金的权利。

2) 必须防止任何有权访问该帐户的人从该帐户中投入双重资金。 几十年来，这些问题被认为需要可信的第三方来管理账本。 事实上，这种受信任的账本运营商在互联网历史上很早就出现了。 但直到 2009 年，随着比特币的出现比特币偿还借款合法吗，一个完全去中心化的实用解决方案才被开发和实施。 第一个问题也可以使用支持区块链协议的密码学方法来解决。 除非提供必要的密码，否则可以通过阻止访问来确保帐户安全。 第二个问题可以推广到所谓的拜占庭将军，因为很难对来自多个来源的信号进行排序。 这个问题更难防止去中心化，尤其是当用户希望匿名时。

3.2 匿名和去中心化金融

匿名性也是某些交易成本的一个因素。 正如 20 世纪下半叶新金融工具的发展帮助投资者避免了一些监管和税收成本，匿名和没有第三方服务商可以帮助借款人和贷款人避免类似的成本。

为了去中心化融资，只要还清贷款，如果预言机得到了相互信任的一方的支持，这些信息可能会将借款人的声誉传递给借款人，而不会同时泄露借款人的身份。 这些信息可以从传统金融部门获得。 这种附带的匿名性允许分散的金融应用程序通过提供信息来显示给定贷款的稳健性来降低交易成本。 虽然信息和执行成本在完全匿名的情况下基本上是无限的，但如果发生违约，这些成本会大大降低，因为预言机会自动向贷方披露识别信息。 因此，如果借款人携款潜逃，也不能简单的从头再来。 游戏已经从有限迭代博弈转变为无限迭代博弈，因为以身份为抵押，股权已经从借款人与借款人的关系扩展到未来与金融系统成员和机构的任何互动关系。

因此，去中心化融资应用程序可以降低希望保持私有的借款人的成本，而集中控制资金也可以降低贷方的执行成本。 随着非洲移动货币和加密货币应用程序的发展，由于制度不确定性而面临巨大风险的借款人将有更好的机会获得贷款并确保这些财富不会被国内政府没收。 降低贷方的执行成本会增加还款的可能性。

未来：更低的交易成本、稳定的货币和金融排斥

科斯认为，企业之所以存在于市场是为了获取资源，是因为它们降低了获取资源的成本。 他指出比特币偿还借款合法吗，创新可能会进一步降低公司内部组织资源的成本。 科斯随后继续这种直觉，指出正的交易成本会对经济效率产生负面影响。 特别是产权的明确界定和有效实施，降低了交易成本，提高了企业家对未来世界形势形成准确预期的能力。 区块链技术，尤其是加密货币和去中心化金融，将在这两个方面提高经济绩效。

随着交易成本的下降，曾经完全无利可图的投资变得有利可图。 这适用于经济发展的每个阶段，包括此处总结的阶段。 然而，加密货币、区块链技术和去中心化金融的发展在影响交易成本方面是独一无二的。 过去，创新的有效性往往受到当地经济能力的限制，无法积累新技术并在现有的系统框架内进行管理。 加密货币和去中心化金融存在于许多发展中国家需要的现代通信技术中。

综上所述

简而言之，加密货币和加密金融有可能开创一个国际金融一体化的时代，这在半个世纪前是不可想象的梦想。 这项新技术是降低成本技术的最新迭代，预计将对传统的金融排斥领域产生最重大的影响。 区块链以供应链整合的形式对经济发展和组织的影响，以及商业性质的变化，仍有很多需要解释的地方，但超出了作者讨论的重点。 根据作者的说法，我们正在看到加密货币和去中心化金融将对经济组织产生影响的初步迹象。 交易成本框架阐明了这一发展的重要性，并提出了未来的轨迹。

热点：