为什么个人比机构更倾向于持有数字资产？

创投圈里经常提到一件事：2000年，李嘉诚的儿子李泽楷出资110万美元个人持有数字货币违法吗个人持有数字货币违法吗，购买了当时腾讯20%的股份，并先后将这些股份卖掉了两年。，获利1100万美元。结果，十年后，腾讯的市值已经达到了4000亿美元左右。也就是说，如果李泽楷把腾讯的股份一直保留到今天，那么他的110万美元将翻了近7万倍，变成了723亿美元，但他在获利10倍的时候就平仓了，从而错过了历史上最著名的10,000倍目标之一。

这件事被传到网上后，很多人评论道：“你看，李泽楷的眼光也不过如此，这些传统行业沾沾自喜的人拒绝学习新事物，注定跟不上时代的步伐。” " 但事实是：作为一家公司的领导，李泽楷当时没有更好的选择。当时他的公司因收购香港电讯而负债累累，连续遭受巨额亏损。如果不卖掉腾讯20%的股份套现，那么公司将面临非常严峻的局面。毕竟，公司都有股东。如果你不给人们一个答案，他们就会给你一个答案。从这个角度来看，如果把那些评论者放在李泽楷的位置上，他们也不会做得更好。

李泽楷和腾讯的故事其实说明了一个道理：那就是对于B端机构来说，他们承受损失的能力是有限的，因为他们手中的钱不是自己的私钱，而是股东的钱，而每一位每次发布财报，都要给股东一份好看的答卷。而这也是很多机构无法长期持有比特币等区块链资产的原因：在数字货币发展初期，各种资产价格涨跌互现，屡见不鲜。让市值瞬间蒸发80%到90%。很有可能你已经低落了很多年，然后在一个早上突然跳了 100 次。这种高度的不稳定性对于机构来说是难以承受的，或者他们背后的股东。让我们想象一下，如果一个私募基金在 2014 年竭尽全力购买大量区块链标的，它会为此负责。 2017年底的大牛市。

在这样的情况下，我们看到了这样一个场景：任何能够长期持有数字货币的人，往往是C端的个人，而不是B端的机构。币圈有句话叫“手握闲钱”，但对于企业来说，一个公司往往根本就没有闲钱。如果某家业务亏本，导致公司的流动性面临危机，那么其他的资金一定要顶上来。否则，企业经营很可能难以为继，除非你每年都盈利，现金真的花不完。否则，如果你想拿一笔钱扔进币圈，财务报表恐怕会极其难看。

此后，又出现了一个问题：既然一般B端投资机构都无法长期持有数字资产，那么目前币圈的各种代币基金为何能长期持有？答案很简单，因为这些代币基金不能被视为真正的墓地或私募基金。严格意义上的基金不仅要有资产端，还要有资金端，即必须通过一定的渠道募集资金，而很多代币基金的创始团队由于缺乏行业声誉的积累和沉淀，缺乏公信力，没有外部筹款，只是在玩自己的资金。在传统金融市场中，我们一般把这样的角色称为“大家族”，但考虑到“大家族”这个名字听起来比较土气圆润，比不上区块链等时代前沿的高端产业。设立证券基金不像法币公募基金那样需要牌照，所以很多大投资者以“数字货币基金”的形式出现，也就是tokenfund创始人的头衔，也就是说很多tokenfunds只是穿着基金，他们只是外表的个体，所以他们的行为与普通基金不同，可以长期持有币，而不需要对不存在的股东负责。

不过，我们也必须注意一件事——那就是目前数字货币市场的波幅远不及几年前。库存水平出现10%的波动，行业开始呼声。这种现象应该主要归因于两个因素：一是很多新从业者没有经历过前期的市场波动。因此，看到超过A股涨停板的波动将是罕见而奇怪的。

另一方面，数字货币市场整体波幅逐渐收窄也是不争的事实。这样一来，未来金融机构入市的可能性就会越来越大，散户就可以“长期持币”。也在消失。至于出现这种情况的原因，笔者将在下一个系列文章中为大家介绍。